有色金属专题报告：下半年铝库存走势

　　2017年7月，根据亚洲金属网的消息，新疆地区违规电解铝产能关停出现进展。新疆嘉润，违规产能15万吨，涉及到约120台500千安的电解槽，至7月10日15万吨电解铝已经减产完毕;新疆东方希望，违规产能80万吨，涉及到约540台500千安的电解槽，截止7月中旬已经关停约110台500千安电解槽，涉及约15万吨电解铝。随着供给侧改革力度的不断增大，如果未来将会有更大规模的减产，那么将在9月份之后对去库存起到一定的效果。

　　受到供给侧改革的影响，截至2017年7月底，国内现货铝价已经达到14254元/吨。另外值得关注的是，自备电厂因电价优势相较使用网电的企业取得丰厚利润，产能不断扩张，国家发改委和能源局将全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加。普遍来看，国企欠缴相对较少，而民企相对集中。若按照每度电征收0.05元基金费，1吨电解铝约需13000度电，100万吨电解铝预计要补缴6.5亿元。该项措施将刺激企业主动减产，利好拥有合规电力供应的企业，利好铝价;另外，随着电解铝供给侧结构性改革的深入推进，以及碳交易和核查自备电厂以及采暖季错峰生产等一系列政策的实施，电解铝供需将得到极大的改善，我们依然看好供给侧改革的大趋势，中长期看好铝价。